做市商制度推出之后，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）轉(zhuǎn)板制度的制訂也被正式納入議程。

        近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于支持深圳資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的若干意見，強(qiáng)調(diào)積極研究制訂方案，推動(dòng)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板設(shè)立專門的層次，允許符合一定條件尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌滿12個(gè)月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。

        2014年8月1日，證監(jiān)會(huì)首次在會(huì)議中具體提出完善創(chuàng)業(yè)板制度，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)、高新企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。2個(gè)多月后，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)上述若干意見重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)板制度推出的預(yù)期。

        意見中提出的轉(zhuǎn)板制度適用對(duì)象為互聯(lián)網(wǎng)、高新企業(yè)，這也與新三板市場(chǎng)定位相吻合。作為中國(guó)資本[-5.47%]市場(chǎng)的重要補(bǔ)充，新三板一直以來定位于服務(wù)創(chuàng)新型和成長(zhǎng)型企業(yè)。

        據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，新三板1167家掛牌企業(yè)中，有451家信息技術(shù)企業(yè)，342家工業(yè)企業(yè)，155家材料企業(yè)。絕大多數(shù)企業(yè)都分布在TMT、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、裝備制造和新材料等創(chuàng)新型行業(yè)。這類企業(yè)盡管短時(shí)間內(nèi)盈利少或者并不盈利，但是成長(zhǎng)空間大，未來爆發(fā)力強(qiáng)。

        上述數(shù)據(jù)表明，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、高新企業(yè)推出轉(zhuǎn)板制度，將能覆蓋多數(shù)新三板掛牌企業(yè)。轉(zhuǎn)板制度的推出，也能為眾多機(jī)構(gòu)投資者提供想象空間。

        事實(shí)上，關(guān)于新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板制度的討論已有些年頭。但直到2013年12月14日，國(guó)務(wù)院49號(hào)文才明確轉(zhuǎn)板機(jī)制。除融資外，眾多中小企業(yè)在新三板掛牌的直接訴求，便是希冀能夠登陸創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。而轉(zhuǎn)板制度遲遲未能推出，致使新三板掛牌企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板仍需通過IPO途徑。

        有機(jī)構(gòu)人士告訴記者，之前有不少新三板的企業(yè)成功登陸主板，這在嚴(yán)格意義上并不能稱之為“轉(zhuǎn)板”。過去，這些掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)至中小板、創(chuàng)業(yè)板仍是通過IPO。而轉(zhuǎn)板制度的推出能為機(jī)構(gòu)提供另一個(gè)退出通道。

        目前A股IPO市場(chǎng)相對(duì)飽和，監(jiān)管政策嚴(yán)格，上市門檻較高。而目前IPO的退出仍是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的主要退出通道，新三板市場(chǎng)為機(jī)構(gòu)提供了除IPO以外更多元化的退出方式。

       本文來源：證券時(shí)報(bào)